Адрес для входа в РФ: exler.world
Печальная история с Xiaomi
Печально развивающаяся история "Азиатского - Эпл" - Xiaomi. Со времени последнего раунда на Рождество 2014 в году, когда компания была оценена в 45 миллиардов, Xiaomi потеряла в капитализации 40, и теперь (по оценке экспертов) стоит меньше 4 миллиардов. Причины - невыполнение таргетов по продаже смартфонов и их падение на 40% в 2016 по сравнению с таким же периодом 2015 года, неудачи с выходом на другие рынки, низкая лояльность клиентов, конкуренты, повторяющие подход к проектированию продуктов компании - но гораздо более успешно...
Оригинальная статья на английском.
Вообще очень странно. Во всех китайских магазинах, с которыми я работаю, Xiaomi - фактически первые по продажам. Менеджеры магазинов Xiaomi даже на тесты перестали присылать - мол, и так отлично продаются.
И вот подробная статья Даниила Пленина (тоже перевод).
Я, когда брал его, передо мной ещё 3 человека стояли в очереди только за ним!
Ага, подтверждаю, что в питерских интернет-магазинах он вполне рейтинговый аппарат. Брал два с интервалом в 4 месяца - ситуация не изменилась.
Redmi note 3 pro - разлетается как горячие пирожки.
Я уже 2 недели жду отправку из Китая. Gearbest говорит, что из-за огромного спроса они не могут вовремя удовлетворить все заявки.
компания была в состоянии выпускать смартфоны премиум-класса, которые стоят дешевле продукции Apple или Samsung.
- Xiaomi никогда не затачивалась на рынке премиум-сегмента - они лидировали именно среди средних и дешевых смартов. И несколько производителей появились не сегодня, они были всегда - но Сяоми удается удачно балансировать между ценой и возможностями.
Кроме того, в отличие от Xiaomi, его конкуренты были в состоянии предложить что-то новое и инновационное. Vivo представила изогнутые экраны, Oppo и OnePlus – быструю зарядку,
- А Xiaomi продвигает весьма популярную MIUI. Вообще-то я впервые слышу, что Сяоми считается Apple Востока.
проблемой для Xiaomi является то, что компания продолжает делать акцент на ультра-бюджетном сегменте рынка
- Насколько понимаю, такой акцент делает далеко не только одна Xiaomi.
Например redmi note 3 pro сейчас можно только по предпродаже заказать, а отгрузка начнётся между 12 и 14 сентября..
Вы наверное имели ввиду Xiaomi Redmi Pro. Redmi Not 3 Pro в продаже с начала 2016.
Что же до капитализации, то она бывает как через акции, так и на основе др. параметров (для внелистинговых компаний, к примеру). А тут вообще какую-ту пургу прогнали. Приснилось что-то чуваку, подумал, что вещий сон, ну и накропал статейку:)))
Сходил почитал этого Даниила. "Вырастит более чем в два раза", "состовляющей", "случиться ли это", over9000 несогласований падежей и запятых - при этом тут же "и ведь Мильнер разбирается в таких вещах" рядом с "компания запуталась в своих приоритетах". Ну, ясен пень, запуталась, подсказать-то некому - эксперты все заняты, в перерывах между домашкой и "контрой" статьи строчат.
Да, язык там жуткий и огрехов кошмарно много.
Возможно этот миллиард кто-то просто неудачно вложил, переоценив перспективы дальнейшего роста компании.
Акции компании на открытом рынке не торгуются, поэтому попытки оценить ее капитализаию - достаточно виртуальны.
Если пытаться оценить стоимость компании на основе очень грубых цифр продаж, поверхностной оценкой сравнив с Apple, то получится:
В 2015г Xiaomi продала 80млн устройств, Apple - в три раза больше. Стоимость одного продаваемого устройства Xiaomi - где-то в 3 раза ниже. Значит доходы компании от продажи смартфонов примерно в 10 раз ниже Apple.
Стоимость Apple $500 млрд, из которых 200 - это деньги на счету. Т.е. стоимость бизнеса около $300.
Если у Xiaomi цифры дохода продаж в 10 раз меньше (как мы прикинули выше), то эта компания никак не может стоить дороже $30 млрд. А скорее всего - значительно ниже, т.к.:Apple торгует не только смартфонами, а значит стоимость смартфонного бизнеса еще ниже чем $300 млрд. Понятно и то, что у китайцев будет существенный дисконт по сравнению с одним из самых дорогих брендов мирового рынка.
Если у Xiaomi нет каких-либо секретных преимуществ, которые позволят нарастить продажи (а таких не видно и рост продаж остановился) или продвинуть свой бренд (чего тоже не наблюдается), то вряд ли их стоимость сегодня можно оценить выше $10 млрд
Согласен с вами: не имея котировок невожможно оценить компанию по модели DCF. Остается только гадание на кофейной гуще: сравнивыми показателями иил переговорным методом.
UPD: nebaba, +1